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流動性預期左右金屬價格波動方向。上周中國加息被解讀為中國經(jīng)濟發(fā)展良好,短暫利空被迅速消化后,"通脹"與"熱錢"成為本周關注熱點。投機資金在美元探低下進一步推升金屬價格,創(chuàng)下27個月以來新高。本周美國公布一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)較預期向好,美元在連續(xù)下跌后低位獲得支撐,美指低位反彈觸高78點上方。 預計在G20峰會之前或是美聯(lián)儲11月初的議息會議之前,金屬價格將保持高位整理態(tài)勢。本周金屬市場呈先揚后抑沖高回落之態(tài),LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳分別下跌1.73%、0.57%、3.36%、3.48%、10.51%、0.93%。 高價銅抑制電線電纜需求，限電引發(fā)鋁鋅冶煉加工開工率下滑。 1.電線電纜企業(yè)的平均開工率僅為78.9%,與9月的84.7%相比明顯出現(xiàn)了下滑。對于開工率下滑的原因,企業(yè)表示:其一,10月國慶長假期間企業(yè)或多或少有所休假,其生產(chǎn)量也因此下滑。其二,江蘇地區(qū)還有部分企業(yè)受限電影響開工無法達到高位。其三,銅價位于高位抑制了終端對電纜的需求； 2.河南電解鋁限產(chǎn)的壓力進一步加大,企業(yè)被要求減產(chǎn)的幅度擴大至2/3至1/2不等,而鋁廠也已經(jīng)開始積極配合節(jié)能減排限電工作,調(diào)整生產(chǎn)計劃實施減產(chǎn)。河南省3季度運行的電解鋁產(chǎn)能約為400萬噸/年,而根據(jù)最新減產(chǎn)計劃預計影響產(chǎn)能超過200萬噸/年(約占全國總產(chǎn)能的10%),河南全年因節(jié)能減排影響產(chǎn)量預計超過40萬噸;3.華北地區(qū)因限電而導致鍍鋅行業(yè)一半以上企業(yè)被迫停產(chǎn)。 鉬金屬成為近期焦點,稀土永磁持續(xù)看好。申萬研究認為,在流動性預期推升的金屬價格上漲過程中,資金將首先追逐基本面最好的銅品種,其次是鉛鋅和電解鋁,由此我們的推薦順序依次是銅、鉛鋅、電解鋁。建議關注馳宏鋅鍺、宏達股份、中金嶺南、江西銅業(yè)、銅陵有色、焦作萬方等。而近期國土資源部可能對鉬金屬實施保護性開采的傳聞,引發(fā)市場對鉬礦供應偏緊預期,短期關注金鉬股份。稀土板塊中長期景氣度持續(xù)向上,繼續(xù)推薦稀土永磁"2+3":包鋼稀土、廈門鎢業(yè)、寧波韻升、中科三環(huán)、安泰科技。 |
