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穩(wěn)增長、調結構與促改革,是2014年中國宏觀調控的三大著力點。上述三個方面,構成中國宏觀調控的頂層指導思想,由此形成積極的財政政策、中性穩(wěn)健實際偏向寬松的貨幣政策,努力增加住房供應的樓市政策、繼續(xù)加強基礎設施與治理污染的投資政策,以及落后產(chǎn)能釋放的抑制政策、從而產(chǎn)生新一年內(nèi)中國鋼材市場的積極影響,推動市場形勢繼續(xù)好轉。 一、依然積極的財政政策 由于全球經(jīng)濟復蘇的不穩(wěn)定性,以及國內(nèi)經(jīng)濟增長的需求動力基礎尚不十分穩(wěn)固,新一年內(nèi)還將繼續(xù)實施積極的財政政策,為實現(xiàn)7%以上的經(jīng)濟增長目標提供資金購買力支持。具體而言,新一年內(nèi)積極的財政政策,主要表現(xiàn)為適當擴大財政赤字與增加國債規(guī)模。預計包括中央代地方發(fā)債在內(nèi),全國財政赤字規(guī)模在15000億元左右,占GDP的比重約為2%。與此同時,還將穩(wěn)定稅收。財政政策的資金流向,主要向民生、環(huán)保等方面傾斜,有利于增加鋼材及冶煉原料焦炭、礦石、廢鋼等商品需求。 二、中性操作實際偏寬的貨幣政策 一般而言,新一年內(nèi)中國貨幣政策既不收緊,也不放松,決策層堅持“穩(wěn)健”的中性操作,但實際上的貨幣供應有可能中性偏松,而非偏緊。這不僅由于國內(nèi)保增長需要相對寬松的貨幣政策,還因為全球,尤其是發(fā)達國家極度寬松貨幣政策的繼續(xù),也包括美聯(lián)儲為解決財政困難,變換形式繼續(xù)大量印鈔,不會真正實質性退出“QE”。即便退出,也是一個緩慢長、長達數(shù)年的過程,至少在2014年內(nèi)不會完全退出貨幣寬松。前不久,歐洲央行出人意料地將歐元區(qū)基準利率降至0.25%的歷史低點,并且還將負利率作為重要選項。日本央行亦在12月初推出5.5萬億日元(3280億人民幣)新的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃。捷克、秘魯、澳大利亞和新西蘭等多個經(jīng)濟體通過降息、拋售本幣或是口頭喊話等方式,壓低各自的本幣匯率。因此有觀點認為,新一輪貨幣戰(zhàn)爭的硝煙悄然而起。 在這個大環(huán)境下,又因為人民幣利息太高,境外“熱錢”不可避免地繼續(xù)大量涌入國內(nèi),逼迫央行相應釋放外匯人民幣占款。人民銀行近期公布數(shù)據(jù)顯示,2013年10月全部金融機構新增外匯占款4416億元,環(huán)比增長2.5倍,為年內(nèi)次高紀錄。外匯占款是現(xiàn)階段中國創(chuàng)造基礎貨幣的主要渠道,其增加當然意味著市場流動性的增加。與此同時,中國“存準”已經(jīng)達到史無前例的高位,難以進一步提高。受其影響,2014年國內(nèi)貨幣供應比上年寬松,M2增幅可能超過13%,人民幣信貸規(guī)模有可能接近10萬億元。這不是主觀意志所能決定的。 如果世界各國競相貶值貨幣,“熱錢”入境過于洶涌,勢必加大人民幣降息壓力。雖然美聯(lián)儲不會輕易退出“QE”,但如果新一年內(nèi)美國經(jīng)濟強勁復蘇,美聯(lián)儲真的退出“QE”,美元資產(chǎn)避險需求增加,引發(fā)大量資金流出中國市場,央行勢必“降準”,確!胺(wěn)增長”的資金需求。因此實際上較為寬松的貨幣供應,有利于鋼材市場升溫。 三、努力增加住房供應的樓市政策 近些年來,中國主要城市,特別是一線城市住房價格所以持續(xù)上漲,除了成本(包括政府稅收成本)提高之外,一個重要方面在于住房供應明顯不足,難以滿足普通居民的剛性需求與改善性需求。為此,有關部門正在變換樓市調控思路,由以往單純抑制投機修正為增加住房供應與抑制投機并舉,以更大力度增加住房供應,滿足不斷增長的剛性需求,尤其是一線城市住房剛性需求,并引入地方政府考核目標。前不久國務院召開會議,要求地方政府確保住宅建設目標的實現(xiàn),從而推動住宅施工建設。 2013年,中國房地產(chǎn)市場量價齊升,尤其是是一線城市住房熱銷,資金回籠順利,財力充裕,土地儲備有較多增加。所有這些,都將勢必擴大房地產(chǎn)投資,帶動鋼材需求增長。 四、調整結構、加強環(huán)保的投資政策 調整經(jīng)濟結構與節(jié)能環(huán)保,將是2014年的重要調控任務。而要實現(xiàn)國民經(jīng)濟結構合理調整,加大節(jié)能環(huán)保力度,加強短板薄弱部門,也都需要增加固定資產(chǎn)投資來實現(xiàn)。而加大改革步伐,一些領域取消行政審批,引進民間資本,依靠市場配置資源,將會提供投資新動力。預計向2014年中國建設投資將會在節(jié)能環(huán)保、城鄉(xiāng)基礎設施、交通道路、民生服務、居民住宅等多個方面展開。上述幾個方面的建設規(guī)模龐大。預計2014年全社會固定資產(chǎn)投資超過55萬億元,名義投資增長率20%左右。如此規(guī)模巨大的投資建設,勢必激發(fā)數(shù)量巨大的鋼材需求。 五、落后產(chǎn)能釋放受到抑制的產(chǎn)業(yè)政策 今年以來,全國環(huán)保關注度明顯提高,預計2014年加大節(jié)能環(huán)保,將成為宏觀調控的重要目標。而新一年內(nèi)加大節(jié)能環(huán)保力度,尤其是加強環(huán)保執(zhí)法,對于鋼材市場可以產(chǎn)生兩個方面的積極影響。 一是逼迫鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)加大環(huán)保投入,致使環(huán)保成本普遍提高。比如初步測算,如果鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈(采礦、煉焦、煉鋼、軋材等)的必要環(huán)保費用,最后都累積到成品鋼材上,每噸鋼材至少增加環(huán)保成本500元,即使2014年環(huán)保執(zhí)法只提高20%的力度,全國粗鋼環(huán)保成本也將增加100元/噸。另據(jù)測算,嚴格環(huán)保執(zhí)法后,國內(nèi)鐵礦石邊際成本升高至120美元/噸以上,從而對價格行情形成很大支撐。除了環(huán)保成本外,新一年內(nèi)鋼鐵行業(yè)的物流成本、 能源成本、工資成本等其它成本因素也都趨向提高。 二是落后產(chǎn)能釋放受到抑制,有利于改善供求關系。這里所說的落后產(chǎn)能,主要是指高污染與高耗能的產(chǎn)能,估計這部分產(chǎn)能在全部產(chǎn)能中所占比例不會太小。如果新一年內(nèi)有關部門能夠嚴格環(huán)保執(zhí)法,那么部分污染嚴重、耗能過多的落后鋼鐵產(chǎn)能釋放,勢必受到很大抑制,也有利于改善供求關系。 由于上述幾個個方面大的調控政策環(huán)境的影響,預計2014年內(nèi)中國鋼材市場繼續(xù)溫和回升態(tài)勢,全年粗鋼需求總量(含直接出口,下同)達到或超過8.4億噸,增幅在5%以上,其中粗鋼直接出口量與間接出口量繼續(xù)過億噸;全國粗鋼統(tǒng)計產(chǎn)量將達到8.2億噸,比上年增長5%左右,如果考慮到未納入統(tǒng)計的產(chǎn)量,實際粗鋼產(chǎn)量將會更多,有可能接近8.5億噸。從而拉動鐵礦石進口增幅超過8%; 鋼材價格總體漲幅在2%左右。市場價格繼續(xù)揚升,將會使得企業(yè)庫存升值,效益情況獲得改善。 |