未來兩個月玻璃和螺紋鋼期貨價差有望縮小

無論從基本面還是技術面來看，玻璃和螺紋鋼期貨價差在未來兩個月繼續(xù)縮小的可能性很大，建議在5-7月做買入玻璃1309合約、賣出螺紋鋼1310合約的跨品種對沖。

玻璃雖然與螺紋鋼同屬于建材系列，主要下游也同屬房地產(chǎn)，但螺紋鋼更影響于房地產(chǎn)開工時期，而玻璃用于房地產(chǎn)竣工時期，如果把房地產(chǎn)項目看作是一個周期，前期主要影響螺紋鋼走勢，而后期主要影響玻璃價格，所以分析房地產(chǎn)指標時，對于螺紋鋼，我們主要關注房地產(chǎn)開工面積;而對于玻璃，我們主要關注房地產(chǎn)竣工面積這項指標，這也是導致玻璃與螺紋鋼淡季和旺季不在同一時期的原因，螺紋鋼現(xiàn)貨在每年的5月份至9月份現(xiàn)貨價格都有一個下跌的過程，而此時正是玻璃的旺季。

玻璃與螺紋鋼在期貨上的價差也呈現(xiàn)出一個季節(jié)性的變化，從玻璃1309合約與螺紋鋼1310合約的價差來看，可以分3個階段，第一個階段是今年1-2月份，由于1-2月份是玻璃的淡季，而螺紋鋼的旺季即將到來，市場預期看好，玻璃與螺紋鋼的價差擴大。第二個階段是3-4月份，由于螺紋鋼的利好預期在年初提前消化，再加上“國五條”的出臺，在這一階段玻璃與螺紋鋼同時下跌，但價差并沒有拉大。第三個階段是5月份以后，由于玻璃旺季的到來，受到現(xiàn)貨價格的支撐，玻璃期貨價格出現(xiàn)反彈，而螺紋鋼依然低迷，價差有所縮小。南華期貨研究所 馮曉